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中信證券指出，5月，制造業(yè)和非制造業(yè)復(fù)蘇延續(xù)分化態(tài)勢(shì)，非制造業(yè)整體表現(xiàn)好于制造業(yè)。本月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為48.8%，較上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，制造業(yè)生產(chǎn)和需求均有所放緩，本月制造業(yè)PMI生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為49.6%和48.3%，較上月下降0.6和0.5個(gè)百分點(diǎn)。非制造業(yè)方面，5月份非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為54.5%，較上月下降1.9個(gè)百分點(diǎn)，景氣水平保持在較高區(qū)間。從近期看，即使面對(duì)并不牢固的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，政策層仍然保持定力，強(qiáng)調(diào)持續(xù)穩(wěn)定預(yù)期，擴(kuò)大和恢復(fù)內(nèi)需，多用改革的手段實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，久久為功。在政策的持續(xù)呵護(hù)下，預(yù)計(jì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)中的各方面分化將走向均衡狀態(tài)，形成更高水平的新經(jīng)濟(jì)均衡，制造業(yè)和非制造業(yè)景氣有望逐步呈現(xiàn)回暖趨勢(shì)。

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