如今，科技公司高企的估值所體現(xiàn)的持續(xù)增長(zhǎng)信念似乎逐漸成為一個(gè)神話，而非現(xiàn)實(shí)。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二，奈飛(NFLX.US)首先引發(fā)了這場(chǎng)對(duì)科技公司增長(zhǎng)的信任危機(jī)。根據(jù)奈飛公布的Q1財(cái)報(bào)顯示，該公司10多年來(lái)首次出現(xiàn)用戶流失，這令投資者感到震驚。在周三交易日，該股股價(jià)也因此暴跌逾35%，拖累了流媒體板塊和其他科技股。

而在周三美股盤后，可以說(shuō)是成長(zhǎng)型股票典范的特斯拉(TSLA.US)也公布了財(cái)報(bào)，這讓投資者擁有了另一個(gè)機(jī)會(huì)來(lái)判斷這些高速發(fā)展的科技公司能否在美國(guó)國(guó)債收益率不斷上升、通脹加劇的環(huán)境下繼續(xù)增長(zhǎng)。特斯拉Q1財(cái)報(bào)不負(fù)所望，利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)超預(yù)期，并且，該公司Q1毛利率高達(dá)32.9%，幾乎平均每個(gè)季度增長(zhǎng)近2個(gè)百分點(diǎn)，去年Q4為30.6%。這意味著特斯拉每賣一輛車，就能獲得10萬(wàn)元以上的毛利(以國(guó)內(nèi)ModelY售價(jià)計(jì)算)。不過(guò)，特斯拉表示，供應(yīng)鏈問(wèn)題仍將持續(xù)整個(gè)2022年。財(cái)報(bào)公布后，該股盤后漲逾5%。

但Richard Bernstein Advisors副首席投資Dan Suzuki依然對(duì)此警惕，并表示：“在高估值背后，是一種強(qiáng)烈的信念，即這些公司將繼續(xù)實(shí)現(xiàn)空前的增長(zhǎng)，它們都可能會(huì)成為贏家。然而，我們已經(jīng)開(kāi)始看到越來(lái)越多的證據(jù)質(zhì)疑這些假設(shè)。”

數(shù)據(jù)顯示，目前納斯達(dá)克100指數(shù)的往市盈率為32倍，相比之下，標(biāo)普500指數(shù)為23倍。但以科技股為主的納指在本周早些時(shí)候上漲后，周三下跌1.22%。

當(dāng)潮水褪去，誰(shuí)在“裸泳”，誰(shuí)在賺錢？

當(dāng)然，許多投資者并未氣餒，他們?nèi)匀徽J(rèn)為，蘋果(AAPL.US.)等公司是價(jià)格合理、增長(zhǎng)可靠的最佳投資標(biāo)的之一。蘋果股價(jià)周三也幾乎沒(méi)有變化，今年以來(lái)，該股表現(xiàn)超過(guò)了標(biāo)普500指數(shù)。

而在各大央行尋求通過(guò)加息對(duì)抗通脹的背景下，老牌科技公司IBM(IBM.US)今年受到了投資者的青睞，并在周二公布了好于預(yù)期的營(yíng)收和指引，促使包括像大摩、美銀和瑞信等華爾街大行提高該股的目標(biāo)價(jià)。數(shù)據(jù)顯示，IBM第一季度營(yíng)收142億美元，每股收益1.40美元，均高于市場(chǎng)預(yù)期。

摩根士丹利分析師Erik Woodring表示："在連續(xù)兩個(gè)季度業(yè)績(jī)優(yōu)于預(yù)期后，我們對(duì)該股的樂(lè)觀看法逐漸增強(qiáng)。"該分析師預(yù)計(jì)，到2022年，IBM營(yíng)收將增長(zhǎng)5%(以固定匯率計(jì)算)，此前的增幅約為4%。

Woodring還補(bǔ)充道，目前市場(chǎng)狀況受波動(dòng)性和不確定性影響，由于IBM逾一半的營(yíng)收是經(jīng)常性收入，而非一次性交易，在當(dāng)前環(huán)境下，該公司的表現(xiàn)將優(yōu)于其追蹤的其他硬件公司。

盡管如此，奈飛的業(yè)績(jī)暴雷依然引發(fā)了市場(chǎng)的擔(dān)憂，令市場(chǎng)害怕像Shopify(SHOP.US)等這類享盡疫情紅利的公司同樣會(huì)帶來(lái)令人失望的財(cái)報(bào)。

周三跌幅最大的多數(shù)是前段時(shí)間受市場(chǎng)寵愛(ài)的公司，其中包括像Meta Platform(FB.US)，該股周三跌幅接近7.8%，創(chuàng)兩個(gè)多月來(lái)的最大跌幅，此外，Peloton(PTON.US)和DocuSign(DOCU.US)的跌幅也都超過(guò)了9%。

Oanda高級(jí)市場(chǎng)分析師Craig Erlam表示，奈飛正促使投資者重新評(píng)估許多科技股的長(zhǎng)期持有前景?！霸谝粋€(gè)家庭預(yù)算緊張的時(shí)代，這不禁令人懷疑，像奈飛這樣的流媒體服務(wù)是否會(huì)成為家庭在削減開(kāi)支方面的主要考慮因素。此外，還有哪些技術(shù)服務(wù)會(huì)被納入考慮?”

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