Ø 近兩年表現(xiàn)一般的行業(yè)因資金持續(xù)流入而領漲，如農(nóng)林牧漁、傳媒、地產(chǎn)等；

Ø 近一兩個季度漲幅不錯的行業(yè)出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整，如軍工、電氣設備、新能源電池方向、電子、醫(yī)藥生物等。

如何看待市場這兩天的表現(xiàn)？

同泰基金楊喆認為：A股市場按自身的規(guī)律進行再平衡，目前是途中：

行業(yè)景氣度多數(shù)未發(fā)生變化：近兩天下跌較多的電氣設備（以太陽能、新能源車個股為主）、電子、國防軍工等，依然是行業(yè)景氣度較高的，可以預期即將到有大面積的年報預增公告；相關個股價格的快速波動主要為市場的資金行為，并非基本面的變化。

資金從高估值的高成長股流出：2021年的12月份跌幅靠前的行業(yè)，如電力設備、有色金屬、汽車等近兩天還是持續(xù)領跌的，說明去年漲幅較高的行業(yè)有資金趨勢性地流出，這個過程還未結(jié)束。

大型機構(gòu)投資者調(diào)倉：在新的年度開始時，機構(gòu)投資者調(diào)倉一般會考慮從高估值和預期已經(jīng)打滿的板塊中撤出，布局中長期更有性價比的行業(yè)和板塊。如去年較熱門的新能源電池、光伏、軍工等，有一定短期估值較高的影響；而近期領漲的農(nóng)林牧漁、地產(chǎn)、傳媒等，既有低估值，又有行業(yè)景氣度可能反轉(zhuǎn)、政策反轉(zhuǎn)、疫情消退需求恢復等預期，屬于性價比較好的均衡化的一些新方向。同時，資金還在持續(xù)流入部分優(yōu)質(zhì)的內(nèi)需類、金融類、新基建受益類公司。

未來市場的機會在哪里？

同泰基金楊喆認為：宏觀經(jīng)濟雖然有所減速，但貨幣、財政政策會逐步發(fā)力，同時市場資金充裕，難以形成系統(tǒng)性調(diào)整，“春季躁動”或許將如期而至。

資金的再均衡和調(diào)整到更具性價比的方向，只是個短期過程，不改A股中長期反應經(jīng)濟國別競爭力、反應結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來成長型牛市的進程。

近期調(diào)整較多的，是前期漲幅較大的去年領漲的成長型行業(yè)和方向，如光伏、新能源車、軍工、電子等；在宏觀經(jīng)濟減速的環(huán)境下，這些增速較高的行業(yè)變得稀缺，所以資金不會完全流出，只是需要等到估值適當?shù)奈恢茫拖袢ツ甑陌拙坪歪t(yī)藥。我們需要精挑細選，尋找景氣度能夠持續(xù)、出貨量能增長、價格不會急劇回調(diào)的優(yōu)質(zhì)公司，今年在這些高增長方向上要找個體的alpha為主。

近期資金流入的板塊，中藥和地產(chǎn)屬于政策引導能夠提高景氣度和需求的，有少量的行業(yè)beta屬性；但未來還是要看企業(yè)的競爭力，依然是尋找alpha。

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